经过10多天密集交卷，3月物企年报季基本结束。

64家上市物企中，一共56家发布了业绩。

A股物企，除了招商积余和中天服务外，新大正、南都物业、特发服务还在涂答题卡。

港股物企，除了佳源服务、力高健康生活依然还在小黑屋面壁思过，新增了两个成员宋都服务和建业新生活。二者公告业绩将延期发布，按照以往惯例，所料没错的话，应该是和核数师意见相左。

即，两地没发业绩的是4家，发不出的业绩的4家。其中后者数量上比2022年少了一半，和2023年中期持平。

56家物企基本业绩指标如下（按照营收排名）：

01

整体来讲，国家队物企、关联方无忧的民营物企，或者解决好独立性的物企，业绩较稳。

如万物云、中海物业、保利物业，越秀服务、华润万象生活，滨江服务、新希望服务等。

但大部分民营物企业绩正好相反，以前负增长指标是星星点灯，如今是天女散花。

如在管面积下降的有6家，营收下滑的有12家，毛利下滑的有24家，净利润下滑的有23家。其中亏损物企8家，比2022年多了2家。

56家上市物企总营收、总毛利、总净利润分别是2736.4亿、563.10亿、169.7亿，同比增速是6%、0.7%、5.2%。增速下降，规模微升。

营收增速均值9.13%，较去年下降0.06个百分点；毛利增速均值2.82%，较去年上涨0.86个百分点；净利润增速均值-27.46%，较去年进一步扩大，主要是个别物企刚开始大额计提，或者继续大额计提，加上其它物企正在养伤，拖累了整体增速。

不过从独立性及收入结构看，大部分物企基本稳住了局面。甚至有的物企在甩掉包袱后，有上岸的迹象。如世茂服务、第一服务等。

02

本期业绩，一个显著特点是“轻规模重质量”。

如万物云已经连续两期业绩没有披露在管和合约规模，绿城服务、银城生活服务、合景悠活，润华服务等Following,首次有意淡化管理规模指标，都没有披露。

而质量体现在独立性增强、盈利水平改善，以及现金流情况。

根据物企披露情况，勿爷整理了15家上市物企关联方和独立第三方收入占比数据。

显而易见，一些民营物企独立性越来越强，独立第三方已经已经撑起了业绩大半壁江山。

如恒大物业、银城生活服务和融创服务，关联收入占比分别是0.9%、2%和8.1%。

比较辣眼睛的是荣万家和烨星集团，关联方收入占比分别是96.4%、89.7%。如果地产没有好转，未来可能上岸的希望比较渺茫。

除了以上15家物企外，其它物企没有具体披露关联方和第三方收入占比情况，但却公布了二者在管面积输出数据，勿爷注意到独立第三方也几乎占据主导。

03

在经历了前两年大额计提减值后，本届业绩部分物企盈利水平有所改善，个别亏损物企大幅减亏甚至扭亏。

物企业绩改善很大原因是没有像去年一样计提大额减值。以下是42家物企近两年物企计提减值数据对比如下：

为了方便和去年对比，图表是以去年同比最大值降序排列。

不难看出，本届物企计提减值金额相比去年大幅减少。去年是爆增，今年是骤降。

2022年有31家计提减值增幅都超过100%，最高的祈福生活服务24661.4%，中骏商管11347.37%，还有8家增幅都在10倍以上。计提减值同比降速的8家。

而本期超过100%的只有10家，最高的是弘阳服务1400%，剩余9家都在5倍以下。计提减值降速的17家。

本期两家物企有减值拨回，以红色字体显示，是祈福生活服务和星盛商业。

一般越早大额计提减值的，业绩都有所改善；刚开始计提的，或许还要痛几年。民营物企一般都是此种情形。

“独立”的话题，在前两年物管风口正嗨时，就被市场所关注。但当时地产还未爆雷，危机并未波及到物管圈。

直到地产行业因美元债违约爆雷，上市物企才陆续开始素颜出镜。物企应对策略是简单粗暴的大额计提减值关联方款项和并购虚增的商誉，结果是物企被逼着独立。

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